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日本经济难逃失去的十年魔咒-【资讯】

发布时间:2021-07-14 19:28:22 阅读: 来源:抛光膏厂家

2009年第2季度,日本经济同比下滑幅度趋缓,较第1季度有所反弹:一是由于欧美主要经济体和中国内需的回升,日本出口同比降幅有所趋缓,4、5月39.1%和40.9%的出口同比降幅好于3月的45.5%;二是政府采取了一系列的刺激消费政策,推动日本私人消费小幅反弹,同比增速由3月的-0.4%升至5月的0.3%,消费者信心指数亦由3月的29.6升至5月的36.3;三是5月日本工业产值同比下降29.5%,降幅较4月份收窄,环比上升5.9%,连续3个月实现环比正增长。由于2009年第1季度基数较低且内外需均有所好转,预计第2季度日本GDP按年率季环比增速将可能大幅回升至2.5%,同比萎缩程度将收窄至1.5%左右。

由于全球经济将逐步摆脱衰退、金融危机风险不断降低以及经济刺激计划效果逐步显现,从2009年下半年开始日本经济将继续反弹势头,但在未来一两年内却难以实现强劲复苏。

首先,欧美内需依旧疲软对日本出口强劲反弹形成制约。在亚洲金融危机之后,依靠对欧美市场出口的快速反弹,日本经济迅速摆脱困境并呈现出强劲反弹势头。但此轮全球金融危机重创欧美发达国家经济,虽然目前经济形势有所好转,但内部消费和投资需求无法出现快速反弹,较2007年仍有较大差距。因此,日本无法依靠对欧美出口的快速反弹实现强劲复苏。

其次,信贷紧缩和产能过剩将加剧企业投资颓势。日本宽松的货币政策并未大幅缓解信贷紧缩,信贷标准依然收紧,企业信贷的利率降幅较为有限,贷款增速持续下滑;此外,日本经济急速下滑致使产能过剩相当严重,将进一步加剧企业投资的萎靡不振。

其三,就业形势持续恶化将拖累私人消费增长。日本5月份的失业率由4月份的5%升至5.2%,当月的就业岗位与申请人数之比也降至44%,日本的就业市场仍然面临较大压力,致使5月日本的零售贸易环比与前月持平,而且失业率的继续上升也对未来私人消费有抑制作用。

最后,7年来首现财政赤字将进一步压缩财政刺激政策空间,不利于日本经济的可持续复苏。2008年全年,日本政府已推出了3轮总额高达61.5万亿日元的经济刺激计划,而受金融危机冲击,日本法人税及其以外税收均大幅下将,总额仅为44万亿日元,7年来首度出现财政赤字。2009年4月,日本政府再次推出总额高达56.8万亿日元的刺激政策,预计2009年日本将继续出现财政赤字,这进一步压缩财政刺激政策空间,不利于日本经济未来的可持续复苏。

步入通缩迫使日本继续实施扩张性政策。近期,由宽松的货币环境以及高额的财政赤字催生的通胀预期愈发强烈,由此推动大宗商品价格以及长期利率等持续上扬,这种通胀预期或成为世界经济复苏的障碍。当适时收回非常规的货币政策和财政政策的呼声日渐高涨的同时,日本却成为全球首个陷入通缩的经济体。由于失业率攀升影响物价水平,日本5月CPI同比增速由4月的-0.1%降至-1.1%,创下2002年4月以来的新低,标志着日本再次步入通缩。因此,日本央行将在2009年内维持0.1%的基准利率,并继续采取定量宽松的货币政策,扩张性财政政策亦有望进一步加强,以拉动日本经济的复苏步伐。

(作者单位:中国工商银行(601398)总行城市金融研究所)

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