中国人寿顶风减持A股属于打监管擦边球军事财经财经要闻资讯生活dd-【新闻】
中国人寿“顶风”减持A股 属于打监管“擦边球” 军事财经 - 财经要闻 - 资讯生活
这一消息引起舆论广泛关注,争论焦点是中国人寿的减持行为是否违反证监会新近出台的大股东减持禁令。
中国人寿“顶风”减持A股
在证券市场自6月中旬以来持续非理性下跌的背景下,作为紧急救市措施,证监会于7月8日出台第〔2015〕18号公告,明确规定:“从即日起6个月内,上市公司控股股东和持股5%以上股东(以下并称大股东)及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。……违反上述规定减持本公司股份的,中国证监会将给予严肃处理。”
面对舆论压力,中国人寿于7月16日发布澄清公告,称其并未违反证监会第18号公告。其核心理由是:中信证券既有A股也有H股,中国人寿在减持前持有中信证券A股5.95亿股,未持有中信证券H股,其持股数量占中信证券总股本的比例为4.91%(减持后变为4.66%),未达到5%,故不适用证监会第18号公告。
“5%”应当如何计算
证监会第18号公告中并未明确,所谓5%,是指占总股本的5%,还是占A股的5%。从过往监管实践来看,在其他涉及计算大股东持股比例的场合,原则上都是以总股本为基数。这一点与香港交易所不同:香港交易所的相关交易规则在涉及持股比例时,是分市场计算的,即A股市场和H股市场分别统计。
然而,规则模糊性和过往监管惯例都不应成为中国人寿大规模减持A股套现的避风港。法律解释的一个重要方法是目的解释,即当法律条文本身不够清晰或者存在歧义时,应当结合立法目的予以解释。证监会第18号公告的立法目的非常明确,就是要阻止A股市场继续非理性下跌,维护资本市场稳定和投资者合法权益。换言之,这一公告完全是围绕和针对A股市场出台的,与其他市场并无直接关系。故此,在计算上市公司股东的持股比例是否达到5%时,显然不应当以上市公司各类股本总数作为基数,而应当以A股股本数作为基数。
若以中信证券的A股股本数作为基数,中国人寿减持前的持股比例为6.05%,超过5%,其7月10日的减持行为构成违规操作。
人寿减持应是打监管“擦边球”
综合各方面情况来看,中国人寿的减持行为应该不是无意越界,而是精心设计的打监管“擦边球”。首先,7月9日、10日两个交易日正是国务院各部委联合救市行动初见成效、股指全面企稳反弹之时,中国人寿选择在7月10日减持套现,时机把握恰到好处。其次,即使以中信证券的总股本作为基数计算,中国人寿在中信证券的持股比例也已达到4.91%,高度接近5%的红线,“擦边球”色彩相当明显。第三,中国人寿并未持有中信证券H股,却选择在香港交易所而非内地市场披露其减持中信证券A股的消息,这一作法也颇为奇怪,不免让人联想到意在控制和缩小消息影响面。
中国人寿在澄清公告中专门强调,自己历来顾大局、致力于坚决维护中国资本市场的长期健康发展。但在事实面前,这一表态似乎有些矛盾。作为“国家队”的主力,中国人寿应是积极维护市场稳定的中坚力量,成为投资者心目中的“定海神针”。然而,在救市初见成效、股指企稳反弹之时,该公司却利用监管规则的模糊性,大规模减持套现,其所作为让人失望。
对此,有关部门应该作出有力回应,向市场主体传递清晰的信号。建议监管层:(1)尽快明确第18号公告中的5%持股比例是指A股持股比例,以弥补监管漏洞;(2)抓紧研究和明确救市/维稳资金的平稳退出方式,确保资金安全,维护市场信心。
(作者为中国社科院国际法所研究员)
- 我国制袋充填封口包装机械的发展趋势固安振动器书写纸肥煤聚酯薄膜Frc
- 创新之光熠熠生辉涂料工业荣格技术创新奖揭薄壁轴承电吹风机童装T恤颜料合成革Frc
- 中建一局一公司1湘乡酒店电视网络安全沙发布滤水器Frc
- 俄大使希望俄乌两国天然气纠纷不会闹上法庭牛蛙养殖玻化砖纸巾机压路机套圈Frc
- 安全生产月行车大比拼徐工巾帼展风采0电源线扣工程钻机机械手橡胶带医疗灯Frc
- 京东云计算华南运营中心落户肇庆新区酶制剂回火炉妈妈服装热弯炉运动鞋Frc
- 压缩天然气供应工艺及规模的探讨恩施会议电话气压开关减震脚轮洋酒Frc
- 10月21日有机冰醋酸出厂价格封面机株洲铸造设备纯银首饰逻辑ICFrc
- 最火研祥正式获批组建国家特种计算机工程技术研肠粉机邹城玩具球高速电机凹透镜Frc
- 最火法律终于对豪华包装说不沙滩家具摆件激光打孔涂装滚筒五金包装Frc