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创东方肖水龙PE界的一头牛

发布时间:2020-03-11 12:06:59 阅读: 来源:抛光膏厂家

创东方肖水龙:PE界的一头牛转载cyzone导语: 按我的说法,肖总是一个无趣的人!他是PE界的一头牛。也许没有人像吴巍这样挤对肖水龙,加上在深国投共事的7年,他和肖已经同行了10年,并成为后者的得力帮手。这位毕业于人

按我的说法,肖总是一个无趣的人!他是PE界的一头牛。也许没有人像吴巍这样挤对肖水龙,加上在深国投共事的7年,他和肖已经同行了10年,并成为后者的得力帮手。这位毕业于人大、后到美国淬火7年的高材生目前是创东方的副总裁,也是创东方5位拥有否决权的投资决策委员会委员之一。

在吴巍眼中,肖水龙除了多年前开练、目前水平不错的高尔夫球之外,并无其他娱乐爱好。他就是个工作狂,有时我都快上床休息了,他还打电话让我到办公室谈事。有时候早上到办公室打开邮箱,发现肖总发的邮件经常是半夜两三点。

私募3年,吴巍体会到了什么叫高强度劳动。他说,他很佩服肖水龙的身板,后者一年大概有百分之六十的时间在出差,而出差意味着一天连续去三四家企业、见四五拨客人。

按照创东方投资总监金昂生提供的数字,一般而言,初步接触的100家企业中,能确定10家企业进行深入接触,最终可能只对两到三家进行投资。2010年我们投了9家企业,接触的企业应该在300家左右。金昂生感慨,私募不仅是一项脑力工作,而且对体力要求很高。为此,金昂生还专门写了一篇《投资就是辛苦》的专栏文章,以发泄自己对创投工作的怨气。

值得欣慰的是我们取得了不错的成绩!对于过去3年的辛苦,肖水龙以天道酬勤概括,没有付出,岂有回报?

四人创业

创东方2007年8月完成注册,两个月后的10月,他们完成了第一个项目海南康芝药业股份有限公司的投资。该项目的实际负责人、现任公司财务总监潘锦回忆说,投资海南康芝药业时,创东方首轮募集资金尚未全部到位,包括董事长肖水龙在内,公司也仅有4名员工。

潘锦说,起步阶段的投资并无后来严格执行的标准,投资康芝药业就是从大方向上着眼。随着人们生活水平不断提高,健康产业未来发展前途广阔。这是创东方看好康芝药业的基本因素。据介绍,康芝药业2007年的利润是2200万元,创东方投资成本大约每股4.33元。2010年5月13日,康芝药业(300086)在创业板上市,发行价为60元。按2010年9月30日收盘价70.79元的价格计算,创东方账面盈利超过16倍。

虽然今天看来投资回报很高,但当时影响投资的负面因素很多,比如我们去公司实地考察,看到工厂规划小,一排女工坐在那里包装产品,她们生产出的儿童药能被认可吗?这样的公司未来能上创业板吗?这种公司需要多久才能上市呢?潘锦说,在众多困惑面前,肖水龙显示出超人的胆识,他认为,对这样的企业,最看重的是产品本身和市场营销,而此前他们的调研令其对该公司主要产品和其营销渠道高度认可。

据介绍,康芝药业当时有两个主要产品,一是儿童感冒药,一是治疗咳嗽的橘红冲剂。与一般感冒药为颗粒或胶囊不同的是,康芝药业生产的儿童感冒药,创新了其表现形态,将它做成饼干状,市场定位在农村,拟走农村包围城市路线。潘锦饶有兴致地回忆了那段调研经历:他将公司送给他们的饼干感冒药带回农村老家,分发给亲戚生病的孩子试用。令潘锦非常惊奇的是,亲戚反馈的信息是,孩子们很喜欢吃这种药,服用非常方便,大人们因此少了诸多麻烦,而且服用后效果不错。

康芝药业另一主打产品橘红冲剂则给潘锦另一个冲击。虽然时间过了三年多,潘锦依然记得那个印在宣传册上讲述该冲剂独特效果的古老故事。

公司老板洪江游头脑灵活,经营有方,尤其是在营销方面确实有一套。除此之外,他们在成本控制方面很严,节俭得可用抠门形容,而这也是我们非常看重的。综合这些信息,加上企业的连续高速增长(每年利润增长超过50%),我们认为康芝药业具有不错的投资价值,而支持小公司成长,更是PE的价值所在,所以最终决定投资。事实证明,这一投资非常成功。潘锦说。

从2006年开始,康芝药业业绩持续大幅增长。2007年增长至3420万,2008年4952万,2009年9758万元,预计2010年净利润将更上层楼。

用草台班子形容2007年10月前的创东方似乎并不为过,但是,人力单薄的四人草台班子,却在那个投资的黄金年份掘出了多块璞玉。

生产起重机、船舶用制动器的江西华伍股份有限公司(下称华伍股份)是创东方投资的第4家公司。从时间上看,创东方从2007年7月份开始与这家公司接触,到2007年12月完成投资,用时5个月。在这5个月时间里,肖水龙去公司七八次,基本上半个多月去一次。而负责具体事务的潘锦在江西差不多待了一个月。由于潘当时并未办理完武汉老单位的辞职手续,那段时间只好疲于奔波在江西、武汉、深圳之间。

经过一个月对该公司技术、财务、股权结构、竞争对手、供应、销售进行的全方位调查,潘锦发现公司有如下亮点:老板聂景华白手起家,1993年成立这家企业,生产工业用机械制动器,起步之初,聂景华手拎公司制造的两个制动器跑九江,找到买家卖了600元,由此开始了艰苦的创业之路。多年后,聂景华将他的华伍股份做到了细分行业龙头老大,市场份额盖过国资背景的河南焦作制动器有限公司,后者此前占据了市场份额的百分之八十。

不过,华伍股份属传统制造业,是重资产的行业,并不是PE的最爱,有一定投资风险。由此,在创东方的指导下,华伍股份进行了全新的改造,包括成立新公司收购母公司,按现代公司治理结构产生股东会、董事会等。在华伍股份改造完成后,创东方将第一只基金创东方成长基金投资了康芝药业、成都天保、先河科技后剩下的资金全部投资于这家公司。

2010年7月16日,华伍股份(300095)登陆创业板,开盘价33.89元,最高39.98元,创东方持有的350万股账面市值接近1.4亿。即使其后股价有所回落,按2010年9月30日收盘价26.55元计算,创东方的账面盈利也超过5倍。

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