邵泽慧北京晚报修复行情还是牛市开启(新闻)

邵泽慧北京晚报：修复行情还是牛市开启

邵泽慧北京晚报：修复行情还是牛市开启 更新时间：2010-10-25 7:25:24 　　3000点市场分歧大机构建议布局新兴产业

前期涨得太猛的大盘本周终于露出疲态，加上央行突然宣布加息以及9月CPI再创新高，股指在3000点震荡，这种犹豫显示市场分歧较大。下个阶段，究竟哪类股票会独领风骚，坚守蓝筹的和坚守中小盘者各有理由。这种情况下，买预期最好的股票应该是散户比较好的选择，专家们则更偏爱新兴产业，认为它们应该是四季度布局的重点。

分歧一

年内是否会再加息？

本周央行突然宣布加息，出乎市场预料。年内会不会再加息？大家都在猜测。南方广利债券基金经理韩亚庆表示，本次加息具有较强的非对称的特点，对抗短期通胀的作用最为突出，从中长期贷款利率仅调增0.20%看，央行对经济下滑仍有顾虑，实际上经济增长确实具有下行风险，他认为年内不会连续加息，现在也不能说已经进入加息周期。对此，东方基金也认为，本次加息后，宏观经济调控进一步深化，效果还要观察，所以年内再次加息的可能性应该不是很大，对资本市场也不会造成很大影响。

不过泰达宏利却分析称，9月的经济数据表明通胀预期增强，再加上今年四季度，季度性因素可能导致食品价格“雪上加霜”，而且近期国际大宗商品如原油与粮食上涨加快，这些因素将造成四季度CPI持续高企，因此今年末明年初加息可能性在加大。

分歧二

通胀时期能否现牛市？

讨论央行是否会再加息的主要目的是要判断中国是不是进入了通胀时代。“通胀时期无牛市”，炒股多年的张先生根据经验判断，“在通胀初期，投资者为了让钱保值增值，会选择进行投资，股市可能出现上涨，但在高通胀时代一般不会出现大牛市。”张先生说。股民小林则坚定的相信大牛市就此开启，并且预计年内可能回升到去年的高点。他判断的依据很简单，2007年央行不断的加息，但是大盘就是一路上扬，这次央行宣布加息后，大盘也依然出现了上涨，加上最近全球流动性泛滥。因为这样的判断，他已经完成了调仓换股的工作，全部重仓银行和券商股。

“最近市场变化对整个行业影响较大，现在很多人认为大牛市来了，但我认为还需要逐步观察。”鹏华基金研究部总经理冀洪涛表示。他认为本轮行情中，有些板块本身确实低估，所以出现极端性上升也很正常。但这轮行情只是一个估值修复、估值纠偏的行情。

一位来自南方的私募基金经理却表示，在恶性通胀和通缩的时候，市场才会出现下跌，温和通胀往往使得股市上行。市场在国庆节之后出现的井喷行情，直接确定了市场的反转向上趋势。由于目前市场短期内的涨幅过大，需要经过一定时间的震荡休整之后才能继续进攻向上。但可以确定的是A股市场已经迎来了由外部环境通胀预期和人民币升值驱动下的大牛市。

分歧三

蓝筹还是中小盘？

下阶段究竟布局蓝筹还是重新回归中小盘？这个分歧也是市场上目前最大的分歧。上半年买了金融股的赵小姐在坚守了大半年之后终于放弃了，“一天下来费半天劲不是涨一分钱，就是跌一分钱，半年多一点钱没赚到，还亏了几百块。”赵小姐告诉记者，看见中小盘股蹭蹭的上涨，她终于在国庆节前“抓小放大了”，“结果却抓瞎了”赵小姐自嘲。以前持有的金融股像吃了兴奋剂，而换过来的小盘股却出现了颓势。不过这两天中小盘又有卷土重来之势，让赵小姐再度陷入纠结之中。

对此分歧，中金公司力挺周期性行业。其最新发布的报告指出，市场向上基本格局不变。仍建议重点关注以下板块和机会包括资源类、保险、航空、券商等周期类板块；受益于经济转型、进入上升周期的成长型周期类板块，例如重型机械行业等。但国海富兰克林四季度策略报告则指出，宏观经济趋势与政策预期不足以推动大市值股持续性上涨。大市值股的盈利水平较难出现可预见的持续高增长，在银行贷款激情被管理层调控制约的情况下，很难出现流动性泛滥的局面。在这种情况下，缺乏业绩与流动性的双重刺激，大市值股票更多表现为交易性机会。

投资建议四季度布局新兴产业

至于四季度的布局，机构普遍认为应该布局新兴产业。“上市公司的新增血液正在改变市场版图。再过三年，投资者可能会发现服务业比重很大，而原来传统行业的比重下降了。这是一个非常深刻的变化，所以在研究布局上，需在坚持传统领域投入兵力的同时，关注这些新增血液。”冀洪涛说到。

华宝兴业新兴产业基金经理郭鹏飞也表示，10月18日发布的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》显示了中国政府推动经济发展方式转型的空前决心。未来五至十年中国经济发展模式将发生重大变化，追求GDP数字、及依靠固定资产投资、房地产、出口来拉动经济高增长的模式将终止。投资者需要重点关注新兴产业的龙头企业，因为如果新兴产业能够实现“十年十倍”的增长，其行业的龙头企业成长速度还会远远超越行业的平均增速。因此，目前尽管中小盘股整体上估值偏高，但仍有部分中小新兴产业公司处于价值投资区域。

冀洪涛也认为，真正的板块可能是新经济或者环保、高端制造业、新兴服务业。看清方向的投资者更愿意在这些板块投入重金，尽管现在痛苦一点，但是这始终是一个方向。国富基金也表示，在新周期的初期，新兴产业的上市公司仍将持续享有估值溢价。四季度出现的因市场风格差异收敛，所导致中小市值股价格的普遍回落，就是为投资者提供布局新兴产业的投资机会。

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