基金市场一周观察调整基本到位上调准备金率影响有限

基金市场一周观察:调整基本到位,上调准备金率影响有限

基金市场一周观察:调整基本到位,上调准备金率影响有限 更新时间：2010-2-23 0:20:55 央行再次上调准备金率的目的,主要是减缓信贷和M1的增速,对股票市场的长期走势的影响有限。短期内可能会加大市场的波动,而不会改变经济扩张和股市慢牛的长期趋势。经过前期的调整,市场将出现阶段性底部,阶段性和结构性的投资机会开始显现。 　　基金指数涨幅超过大盘 折价率继续下降 上周沪深两市基金指数涨幅超过大盘。截至周五,上海基金指数收于4567点,涨幅3.82%;深圳基金指数收于4733点,上涨4.72%,总成交量约24.0亿份,换手率2.78%,日均成交量4.8亿份,交易活跃度较前周明显降低。包括创新型封闭式基金在内的整体折价率为12.0%,到期期限超过3年的长期基金整体折价率13.7%,3年内到期的短期基金整体折价率6.5%。　　各类基金净值普涨 未获超额收益 受基础股票市场走势带动,偏股型基金整体净值上周普涨。主动投资的偏股型基金中,封闭式基金净值上涨2.34%;灵活配置股票型净值上涨2.45%,稳定配置股票型基金上涨2.59%;灵活配置混合型基金上涨2.25%,稳定配置混合型基金上涨1.67%。若以沪深300指数为基准,各类主动投资偏股型基金均未取得超额收益。　　市场悲观预期开始修正 调整已基本到位 市场近期很可能误判通胀形势和此前货币政策对经济趋势的影响,一旦未来数据显示通胀仍然保持温和、出口维持复苏态势,那么市场无论是对通胀压力还是对经济二次探底的担忧都会大幅减小,市场也将出现阶段性底部。随着节前最后一周1月份的出口、通胀和货币信贷等数据的公布,市场的悲观预期已然开始得以修正。　　上调准备金率影响有限 中国人民银行决定,从2010年2月25日起,上调金融机构存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第二次上调存款准备金率。本次调整的目的主要是减缓信贷和M1的增速,对股票市场的长期走势的影响有限。　　精选行业配置能力较强的偏股型基金 基于对当前市场的判断,我们认为,偏股型基金的未来投资收益仍然值得期待,但前提是基金管理人对行业配置有较好的把握,即只有具备较高的行业配置能力,才能充分把握本轮经济复苏过程中出现的投资机会。因此,我们建议基金投资者的中长期配置仍应以偏股型基金为主。对于主动投资偏股型基金,建议选择在以往的震荡市场中表现良好、行业配置能力较强的基金。　　继续关注封闭式基金 上周封闭式基金的折价率继续降低,市场表现好于大盘。随着股指期货正式推出的临近,预计封闭式基金的整体折价率仍有进一步下降的空间。在看好股市未来走势以及在封闭式基金分红预期的作用下,封闭式基金价格向上的概率较大,投资者可继续关注分红预期较大的封闭式基金。招商证券股份有限公司

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