彭文生经济增长动能保持平稳未来PMI或小幅下跌
彭文生:经济增长动能保持平稳 未来PMI或小幅下跌
11月中国制造业采购经理人指数(PMI)报51.4%,与10月持平,继续成为自2012年5月以来的最高点。 中金首席经济学家彭文生在研报中表示,PMI数据显示经济增长动能依然较强。 研报认为,制造业生产保持较强的扩张势头。11月份生产量指数继续回升0.1个百分点至54.5%,连续第5个月回升,反映生产活动保持强劲的态势。高频数据中,11月份的粗钢产量、煤炭产量和电煤消耗量环比增速均较上月小幅上升,与PMI生产指数走势一致。持续较强的生产扩张,一定程度上带动了从业人员指数的继续上升,是本月PMI上升的主要驱动力。 研报称,总需求仍然保持稳健的环比扩张动能。11月份新订单指数较上个月回落0.2 个百分点至52.3%,其中新出口订单反弹0.2个百分点至50.6%。新订单指数连续两个月小幅回落,但仍维持在52%以上的相对较高水平,而且进口指数反弹0.5个百分点,同时采购量指数持续5个月上升,显示内需扩张总体上依然稳健。值得注意的是,最近三个月欧洲、美国、日本等发达国家的PMI 同步回升,意味着外部需求有显著改善。总体来看,内需保持稳健而外需改善,总需求扩张态势平稳。 研报表示,库存指数存在较大波动。11 月份产成品库存上升2.3个百分点,中止了连续5个月的下滑;同时原材料库存指数掉头下降了0.8个百分点,中止了连续5 个月的回升。产成品库存上升,原材料库存下降,可能预示着库存调整的压力。但是,11 月产成品库存指数的显著上升,很大程度上与上个月的较大幅回落有关,存在短期的数据扰动因素。从工业企业产成品库存同比增速来看,过去三个月呈现企稳和小幅回升走势。因此,企业是否进入了新一轮的库存调整周期,单月的数据波动还不足以说明趋势性的变化,有待进一步的数据观察。 购进价格指数小幅下降,可能主要反映消费品价格的下降。购进价格指数11月份小幅下滑0.8 个百分点,我们据此估算当月PPI 环比下降0.1%左右。但从绝对水平看,购进价格指数仍维持在52.5%的相对高位。高频数据显示,水泥、煤炭、钢铁等工业品的价格近期持续反弹,尤其是华东地区水泥价格在11月强势回升,华南地区水泥价格稳中有升,显示资本品价格并没有下跌。11 月钢材价格中长材价格上升、板材价格下跌的走势,也反映了投资品和消费品价格的走势分歧。因此,购进价格指数的下滑可能更多反映消费品价格的季节性下跌。11月CRB大宗商品价格指数反弹,未来购进价格指数可能会有所回升。 研报指出,总体而言,当前生产态势良好,总需求扩张动能边际上虽有下降但依然平稳。前瞻地看,随着寒冬的来临固定资产投资活动将受到影响,而且1季度由于春节长假的因素经济活动通常呈现季节性的环比放缓,因此未来几个月的PMI可能会在季节性因素的影响下小幅下降。但是,基于当前仍然较强的生产和需求的扩张动能,PMI季节性下跌的幅度有限,预计未来几个月的PMI指数将保持在50.5%以上。
- 水喷射泵工作原理胶州T型铣刀有机蔬菜数字化仪手机Frc
- 向上工程控制保护系统出厂见证试验顺利完成特殊印刷咖啡壶龙虾养殖封罐机专业电缆Frc
- 电力聚焦南方区域两个细则印发水利风景区需扩晶机充电电池合金带手机耳机进口肉脯Frc
- 我国制袋充填封口包装机械的发展趋势固安振动器书写纸肥煤聚酯薄膜Frc
- 创新之光熠熠生辉涂料工业荣格技术创新奖揭薄壁轴承电吹风机童装T恤颜料合成革Frc
- 中建一局一公司1湘乡酒店电视网络安全沙发布滤水器Frc
- 俄大使希望俄乌两国天然气纠纷不会闹上法庭牛蛙养殖玻化砖纸巾机压路机套圈Frc
- 安全生产月行车大比拼徐工巾帼展风采0电源线扣工程钻机机械手橡胶带医疗灯Frc
- 京东云计算华南运营中心落户肇庆新区酶制剂回火炉妈妈服装热弯炉运动鞋Frc
- 压缩天然气供应工艺及规模的探讨恩施会议电话气压开关减震脚轮洋酒Frc